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洲际油气:成功转型至油气领域

发布时间:2015-04-20    研究机构:海通证券

洲际油气(600759)公布2014年度报告2014年,洲际油气实现营业收入13.87亿元,同比-15.58%;实现归属母公司净利润8490万元,同比+86.75%;实现扣非后净利润亏损2688万元;加权平均净资产收益率为3.70%。

每股指标方面,2014年公司实现基本EPS 0.07元,每股经营活动产生的现金流量净额为0.06元,归属于上市公司股东的每股净资产为3.09元。

2014年度利润分配预案:每10股转增3股。

1. 成功转型至油气领域.

2014年,洲际油气实现营业收入13.87亿元,同比-15.58%;营业毛利率50.05%,同比提高36.35个百分点;期间费用率32.35%,同比提高22.75个百分点;净利润率6.12%,同比提高3.35个百分点;归属母公司净利润8490万元,同比+86.75%。

成功转型至油气领域。2014年,公司通过非公开发行股票募集资金收购马腾石油95%股权,成功实现主营业务由房地产向油气行业转型。2014年6月25日,马腾公司成功完成交割,公司油气业务逐步发展。2014年马腾公司共新钻井30口,同时马腾公司三块油田合计剩余可采储量由6691万桶更新为10750万桶。此外,公司成功获批了马亭油田工作权益区拓展,新扩面积87.42平方公里,为进一步勘探增储拓展了空间。自马腾公司95%股权收购完成日(2014年6月25日)至2014年末,马腾公司共实现销售收入91260万元,净利润25749万元。

低成本收购克山公司。洲际油气发布重大资产购买预案(修订稿),拟通过在哈萨克斯坦证券交易所公开交易方式购买KoZhan公司(克山公司)100%股份,对价支付方式为现金,本次交易支付的基础对价为3.50亿美元。由于国际油价的下降,预案修订稿中收购克山公司的交易对价降低至3.5亿美金,较最初的投资金额下降12.5%,收购成本进一步降低。同时克山公司单位储量收购成本降低至3.16美元/桶,较最初对马腾公司的收购成本降幅超过5美元/桶。洲际油气在低油价阶段进行海外原油资产收购,以极低的成本获取资源,有利于公司未来储量及产量的增加。

进一步收购油气区块。根据洲际油气3月4日发布的公告,公司拟以不超过1.2亿美金的交易价格,收购Gold Investment Group JSC公司持有的的Caspian Nature Resources N.V.公司100%的股权,该公司间接持有Kamenistoye区块(“卡门区块”)100%的权益。卡门区块处于勘探后期,目前评价工作正在开展,将于2016年转入生产阶段。洲际油气在年报中提出公司未来目标是发展成为年产500万吨独立石油公司,我们认为在这一战略目标下洲际油气在哈萨克斯坦还将继续进行油气资产的收购,同时在“一带一路”以及阶段性低油价的大背景下,公司在哈萨克斯坦进行的油气资源收购步伐有望加快,公司将获得良好的收购及发展契机。

2. 盈利预测与投资评级.

通过对现有区块的进一步开发及新区块的收购,洲际油气未来原油产量及公司业绩都将有大幅增长。此外,公司的员工持股计划正在有序推进中,该计划的实施将能有效提高公司员工工作热情,从而带动公司业绩增长。我们预计公司2015~2016年EPS分别为0.50、0.91元。按照2016年EPS以及20倍PE,我们给予公司18.20元的目标价,维持“增持”投资评级。

3. 风险提示.

海外油气收购进展,油价大幅下跌,政策风险。

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