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石油化工行业月报:油价上涨和混改共促进行业复苏

时间:2017-09-10    机构:川财证券

川财月观点

本月油气上游勘探开发子版块涨幅明显,明显超过石化板块及炼油化工子版块的涨幅。上月美国EIA原油库存下降1300万桶,在连续9周录得下降之后受飓风哈维影响转而增加,预计库存下降趋势将进入尾期。受此影响上月美国WTI油价下降、布伦特油价上涨,两种原油价差持续扩大。受益于今年上半年油价均值高于去年同期的50%左右,本月三桶油半年度业绩公告营收及净利润大幅增长,洲际油气(600759)、新潮能源等独立石油公司也同样增长明显,股价收到明显提振。受此影响上半年国内油气上游投资增长超过15%,因投资的滞后性,预计下半年上游资本支出将大于上半年的实际资本支出水平,利好油田服务和油气工程建设企业。受益于发改委降低门站价、大气污染治理带动华北地区煤改气以及三桶油投资增长,天然气设备制造企业和天然气生产销售企业将在天然气消费量增长和煤改气带来的设备市场增量中获益,因此蓝焰控股、厚普股份和迪森股份等天然气标的在本月涨幅较好。

发改委降天然气门站价促进市场竞争。2017年8月30日,发改委核定13家跨省天然气管输企业管输价格,核定后管输费平均下降15%左右。并于当天又发布?要求非居民用气基准门站价格每千立方米降低100元?的价格改革措施,2者都要求在9月1日实施。管输费的下降为门站降价提供了空间,管道气将增强与海上进口天然气的价格竞争,促进天然气市场化改革,降低天然气使用成本,进一步提高天然气消费量,长期利好天然气整个产业。相关标的:迪森股份(300335)、厚普股份(300471)和蓝焰控股(000968)等。

中石油、中海油发布半年报,油气行业持续复苏。中石油、中海油营收及净利润大幅增长,而中石油三费及员工费用指标反而出现下降,反映油企内部改革进入深水区并取得较大成效。上半年中石油上游资本支出增长15%,超出年初预期,利好油服和油气工程建设相关公司。

中石油要求公司制改制在今年11月底前完成,8月14日中石油召开公司制改制工作会,会议上要求集团公司及所属全民所有制企业要于2017年11月底前全面完成公司制改制工作,还剩不到3个月时间,明显提高了油企混改的热度。

市场综述

本月石油化工板块略有下跌,跌幅为0.41%。上证综指上涨2.62%,中小板指数上涨7.01%,页岩气和煤层气指数上涨6.78%,能源设备指数上涨4.56%。

本月石油化工板块股票池内上涨的股票较多,涨幅前五的股票分别为:厚普股份上涨22.18%、洲际油气上涨20.61%、仁智股份上涨20.41%、神开股份上涨20.29%、道森股份上涨17.42%。

风险提示:OPEC限产协议执行率过低;美国页岩油气增产远超预期;国际成品油需求大幅下滑;油气改革方案未得到实质落实。