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石化化工行业:原油价格,向上or向下?

发布时间:2017-03-09    研究机构:中国银河

总结:短期有不确定性,中期依然乐观

3月15日美联储加息,以及原油多头仓位的拥挤,以及很高的库存,短期原油价格存在一定的不确定性,昨天原油价格的大幅下跌也是这一情况的反应。

中期依然乐观的关键理由之一:全球原油需求二、三季度的环比都是向上的,平均二季度环比增长0.5百万桶/天,三季度环比在1.2百万桶/天。只要OPEC和非OPEC国家国家保持1月份的减产力度,我们可以预期后期全球库存将会出现明显的下降。

中期依然乐观的关键理由之二:全年原油供需变化关键变量也指向较大幅度去库存。目前国际能源署对2017年非OPEC产量的增长是预期0.4百万桶/天,2017年的全球需求增长是在1.4百万桶/天。OPEC如果保持目前减产力度的话,2017年的产量会比2016年低0.6百万桶每天。

核心关键观察变量:opec减产力度、美国页岩油产量增长、全球需求增长

伴随原油和股价调整,逐步买入油价正相关

一是海外油气资产收购,如新奥股份、中天能源、洲际油气(600759)和新潮能源。

二是炼化,如中石化、华锦股份。

三是有业绩的油服,如惠博普、海油工程。

四是石化产业链,如涤纶长丝、PTA、丙烷脱氢等。如桐昆股份、恒逸石化、卫星石化等。

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